业 财务管理作业 1 计算题 1、甲公司平价发行 5 年期的公司债券，债券票面利率为 8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券的有效利率是多少？ 计息期利率=8%/2=4% 有效年利率=（1+4%）2（的平方）-1=8.16%
2、某公司拟于 5 年后一次还清所欠债务 100000 元，假定银行利息率为 10%，5 年 10%的年金终值系数为 6.1051，5 年 10%的年金现值系数为 3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（A ）。
A.16379.75
B.26379.66
C.379080
D.610510
[解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/（S/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元）
3、有一项年金，前 2 年无流入，后 5 年每年年末流入 500 万元。假设年利率为 10%，(F/A，10%，5)=6.1051，(F/A，10%，7)=9.4872，(P/F，10%，7)=0.5132，其现值计算正确的为（ABC
）万元。
A 500×（P/A，10%，7）-500×（P/A，10%，2）
B 500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）
C 500×（F/A，10%，5）×（P/F，10%，7）
=1566.543 万元
4.已知 A 证券收益率的标准差为 0.2，B 证券收益率的标准差为 0.5，A、B 两者之间收益率的协方差是 0.06,则 A、B 两者之间收益率的相关系数为（
）。
6 . 05 . 0 2 . 006 . 0 cov, m im im i
5、构成投资组合的证券 A 和证券 B，其标准差分别为 12%和 8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为 1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为 2% 当相关系数=1 时，δp =[2× 50% ×50%×1×12%×8%+50% ×50%×1× (12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 ]1/2 =10%当相关系数=-1
时，δp =[50%×50%×1×(12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 +2×50%×50%×(-1)×12%× 8%]1/2 =2%。
6、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？”位置的数字（请将结果写在给定的表格中，并列出计算过程）。
证券名称 必要报酬率 标准差 与市场组合的相关 贝塔值 无风险资产 ？0.025 ？0 ？0 ？0 市场组合 ？0.175 0.1 ？1 ？1 A 股票 0.22 ？0.2 0.65 1.3 B 股票 0.16 0.15 ？ 0.9 解：某股票的期望报酬率=无风险报酬率+该股票的贝塔值*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）
某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票和市场组合的相关系数 某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票的期望报酬率的标准差 因此，A 股票的期望报酬率标准差=1.3*10%/0.65=20%。B 股票与市场组合的相关系数=0.9*10%/15%=0.6. 22%=无风险报酬率+1.3* （市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）；16=无风险报酬率+0.9*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）得出：市场组合的期望报酬率=17.5%，无风险报酬率=2.5% 标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为 0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为 0.
7 、C 公司在 2016 年 年 1 月 月 1 日发行 5 年期债券，面值 1000 元，票面利率 10 ％，于每年 年 12 月 月 31 日付息，定 到期时一次还本。假定 2016 年 年 1 月 月 1 日金融市场上与该债券同是 类风险投资的利率是 9 ％，该债券的发行价应定为多少? 发行价=1000×10％×(P／A，9％，5)+1000×(P／F，9％，5)=100×3．8897+1000×0．6499=388．97+649．90=1038．87(元) 8 某投资人准备投资于 A 公司的股票（该公司没有发放优先股）,2016 年的有关数据如下：每股净资产为 10 元，每股收益为 1 元，每股股利为 0.4 元，现行 A 股票市价为 15 元/股。已知目前国库券利率为 4%，证券市场平均收益率为 9%，A 股票的贝塔值系数为 0.98 元，该投资人是否应以当时市场价购入 A 股票？ 解：A 股票投资的必要报酬率=4%+0.98*（9%-4%）=8% 权益净利率=1/10=10% 利润留存率=1-0.4/1=60% 可持续增长率=10%*60%/1-10%*60%=6.38% A 股票的价值=0.4*（1+6.38%）/8.95-6.38%=16.89 由于股票价值高于市价 15 元，所以可以以当时市价收入
二、案例分析 A 是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟购买 A 公司股票并对其进行估值。已知：该机构投资者预期 A 公司未来 5 年内收益率将增长 12%（g1）且预期 5 年后的收益增长率调低为 6%（g2）。根据 A 公司年报，该公司现时（D0）的每股现金股利頠 2 元。如果该机构投资者要求的收益率为 15%（Ke），请分别根据下述步骤测算A 公司股票的价值。要求按顺序：
1、测算该公司前 5 年的股利现值（填列下表中“？”部分）
年度（t）
每年股利 现值系数（PVIF15%,t）
现值 Dt 1 2*（1+12%）=2.24 0.870 1.95 2 ？ 0.756 ？ 3 ？ 0.658 ？ 4 ？ 0.572 ？ 5 ？ 0.497 ？ 前 5 年现值加总
？ 2.确定第 5 年末的股票价值（即 5 年后的未来价值）
3、确定该股票第 5 年末价值的现在值为多少？ 4、该股票的内在价值为多少？ 5.该公司现时股票价格为 40 元/股，请问该机构投资者是否会考虑购买该股票？
业 财务管理作业 2 1、 E 公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为 10%，现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示：
表 3.E 公司净现金流量数据
（单位：万元）
方案 T 0 1 2 3 4 5 A NCFt -1100 550 500 450 400 350 B NCFt -1100 350 400 450 500 550 C NCFt -1100 450 3450 450 450 450 要求：
（1）
计算 A、B、C 三个方案投资回收期指标
（2）
计算 A、B、C 三个方案净现值指标 解：A 方案的净现值=550*（P/F,10%,1）+500*（P/F,10%,2）+450*（P/F,10%,3）+400*（P/F,10%,4）+350*（P/F,10%,5）-1100=1741.45-1100=641.45(万元) B 方案的净现值=350*（P/F,10%,1）+400*（P/F,10%,2）+450*（P/F,10%,3）+500*（P/F,10%,4）+550*（P/F,10%,5）-1100=1669.55-1100=569.55（万元）
C 方案的净现值=450*（P/A,10%,5）-1100=1705.95-1100=605.95（万元）
2.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为 5 年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产 120 万元，且需垫支流动资金 20 万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值 20 万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至 80 万元，且每年需支付直接材料、直接人工付现成本为 30 万元，而随设备陈旧，该产品线将从第 2 年开始逐年增加 5 万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为 10%，适用所得税税率为 40%。要求：计算该项目的预期现金流量 解：项目营业现金流量测算表：
计算项目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 销售收入 80 80 80 80 80 付现成本 30 35 ‘40 45 50 折旧 20 20． 20 20 20 税前利润 30 25 20 15 10 所得税(40％) 12 10 ． 8 6 4 税后净利 18 15 12 9 6 营业现金流量 38 ．35 32 29 26 则该项目的现金流量计算表为：
计算项目 0 年 1 年 2 年 3 年 4 年 5 年固定资产投入 一 120 营运资本投入 一 20
营业现金流量 38 35 32 29 26 固定资产残值回收 20 营运资本回收 20 现金流量合计 •——140 38 35 32 29 66
二、案例分析题 1.A 公司固定资产项目初始投资为 900000 元，当年投产，且生产经营期为 5 年，按直线法计提折旧，期末无残值。预计该项目投产后每年可生产新产品 30000 件，产品销售价格为 50 元/件，单位成本为 32 元/件，其中单位变动成本为 20 元/件，所得税税率为 25%，投资人要求的必要报酬率为 10%。要求计算该项目：
（1）初始现金流量、营业现金流量和第 5 年年末现金净流量 （2）净现值 （3）非折现回收期和折现回收期 解：（1）年营业收入=50*30000=1500000（元）
年折旧=900000/20=45000（元）
年付现成本=32*30000-45000=915000（元）
初始现金流量=-900000（元）
营业现金流量=NCF（1-5）=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=15000*（1-25%）-915000*（1-25%）+45000*25%=450000（元）
（2）NPV=450000*（P/A,10%,5）-900000=805950(元) （3）
2、某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：
（1）甲方案原始投资 150 万元，其中固定资产投资 100 万元，流动资金50 万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期 5年。到期残值收入 10 万元，预计投产后年营业收入 90 万元，付现成本50 万元。
（2）乙方案原始投资额 150 万元，其中固定资产 120 万元，流动资金投资 30 万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5 年，固定资产残值收入 20 万元，到期投产后，年收入 100 万元，付现成本 60 万元/年。
已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。已知所得税税率为 25%，该公司的必要报酬率为 10% 要求：（1）计算甲、乙方案的每年现金流量 （2）利用净现值法作出公司采取何种方案的决策 解:（1）（P/A,10%,4）=3.170
（P/A,10%,5）=3.791 （P/F,10%,4）=0.683
（P/F,10%,5）=0.621 甲方案每年的折旧额=（100-10）/5=18 万元 甲方案各年的现金流量（单位：万元）
年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 -150 （90-50-18）*75%+18=34.5 34.5 34.5 34.5 34.5+50+10=94.5 乙方案每年的折旧额=（120-20）/5=20 万元 乙方案各年的现金流量（单位：万元）
年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 -150 （100-60-20）*75%+20=35 35 35 35 35+30+20=85 （2）甲方案的净现值=-150+34.5*（P/A,10%,4）+94.5*（P/F,10%,5）=-150+34.5*3.170+94.5*0.621=-150 +109.37+58.68=18.05（万元）
乙方案的净现值=-150+35*（P/A,10%,4）+85*（P/F,10%,5）=-150 +35*3.170+85*0.621=-150+110.95+52.785=13.735（万元）
3.中诚公司现有 5 个投资项目，公司能够提供的资产总额为 250 万元，有关资料如下：
A 项目初始的一次投资额 100 万元，净现值 50 万元； B 项目初始的一次投资额 200 万元，净现值 110 万元； C 项目初始的一次投资额 50 万元，净现值 20 万元； D 项目初始的一次投资额 150 万元，净现值 80 万元； E 项目初始的一次投资额 100 万元，净现值 70 万元； （1）
计算各方案的现值指数 （2）
选择公司最有利的投资组合 解：（1）A 项目的现值指数=（150+100）/100=1.5 B 项目的现值指数=（110+200）/200=1.55 C 项目的现值指数=（20+50）/50=1.4 D 项目的现值指数=（80+150）/150=1.53
E 项目的现值指数=（70+100）/100=1.7 （2）最有利的投资组合是 D+E
业 财务管理作业 3 1、某公司发行一种 1000 元面值为债券,票面利率为 8%,期限为 4 年,每年支付一次利息,问：
(1) 若投资者要求的报酬率是 15%,则债券的价值是多少? (2) 若投资者要求的报酬率下降到 12%,则债券的价值是多少?下降到 8%呢?( 解：每年息票=1000*8%=80 元 （1）债券价值=80/(1+15%)+80/(1+15%)^2+80/(1+15%)^3+80/(1+15%)^4+1000/(1+15%)^4=800.15 元 （2）在 12%的收益率下,债券价值=80/(1+12%)+80/(1+12%)^2+80/(1+12%)^3+80/(1+12%)^4+1000/(1+12%)^4=878.51 元 在 8%的收益率下,债券价值=80/(1+8%)+80/(1+8%)^2+80/(1+8%)^3+80/(1+8%)^4+1000/(1+8%)^4=1000 元
2.已知某公司 2015 年的销售收入为 1000 万元，销售净利率頠 10%，净利润的 60%分配给投资者。2015 年 12 月 31 日的资产负债表（简 表）如表4-3：
表 4
资产负债表（简 表）
2015 年 12 月 31 日
单位：万元
资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 100 应付账款 40 应收账款 200 应付票据 60 存货 300 长期借款 300 固定资产净值 400 时候资本 400
留存收益 200 资产总计 1000 负债及所有者权益总计 1000 该公司 2016 年计划销售收入比上年增长 20%。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比增减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司 2016 年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。预测该公司 2016 年外部融资需求量。
解：外部资金需要量△F=增加的资产-增加的自然负债-增加的留存收益 其中增加的资产=增量收入*基数期敏感资产占技术销售额的百分比=（1000*20%）*（100+200+300）/1000=120（万元）
增加的自然负债=（1000*20%）*（40+60）/1000=20(万元) 增加的留存收益=1000*（1+20%）*10%*（1-60%）=48（万元）
即：外部资金需要量△F=（100+200+300）*20%-（40+60）*20%-1000*（1+20%）*10%（1-60）=120-20-48=52（万元）
3.F 公司拟采用配股的方式进行融资。嘉定 2015 年 3 月 25 日为配股除权登记日，现以公司 2014 年 12 月 31 日总股本 5 亿股为基数，拟每 5 股配1 股。配股价格为配股说明书公布前 20 个交易日公司股票收盘价平均值（10 元/股）的 80%，即配股价格为 8 元/股。假定在所有股东均参与配股。要求根据上述计算：
（1）配股后每股股价 （2）每份配股权价值 解：（1）配股后每股价格=10*500000000+500000000*5%*8/500000000+500000000*5%=9.9（元/股）
（2）每份配股权价值=（9.9-8）/5=0.38（元/股）
4、某公司发行面值为一元的股票 1000 万股，筹资总额为 6000 万元，筹资费率为 4%，已知第一年每股股利为 0.4 元，以后每年按 5%的比率增长。计算该普通股资产成本。
解：普通股成本 Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4＊1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.95%
5、某公司发行期限为 5 年，面值为 2000 万元，利率为 12%的债券 2500万元，发行费率为 4%，所得税率为 25%，计算机该债券的资本成本。
解：债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-25%)/[2500×(1-4%)]=180/2400=7.5%
6、某公司拟筹资 2500 万元，其中发行债券 1000 万元，筹资费率 2%，债券年利率外 10%，所得税为 25%，优先股 500 万元，年股息率 7%，筹资费率 3%；普通股 1000 万元，筹资费率为 4%；第一年预期股利 10%，以后各年增长 4%。试计算该筹资方案的加权资本成本。
解：债券成本＝1000×10%×(1-25%)/[1000×(1-2%)]=7.65%
优先股成本＝500×7%/[500×(1-3%)]=7.22%
普通股成本＝1000×10%/[1000×(1-4%)]+4%=14.42%
加权资本成本＝7.65%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500 =3.06%+1.44%+5.77%=10.27%
二、案例分析题 已知某公司当前资本结构如下：长期债券 1000 万元（年利率 8%），普通股 4500 万元（4500 万股，面值 1 元），留存收益 2000 万元，现因发展需要需扩大追加筹资 2500 万元，所得税税率为 25%，不考虑相关的发行费用，有如下两种方案可供选择：A 方案：增发 1000 万股普通股，每股市价 2.5 元；B 方案：按面值发行每年年末付息、票面利率为 10%的公司债券 2500 万元。
要求计算：
1. 两种筹资方案下的息税前利润无差异点 2. 处于无差异点时 A 方案的财务杠杆系数
3. 若公司预计息税前利润为 1200 万元时该采用何种融资方式 4. 若公司预计息税前利润为 1700 万元时该采用何种融资方式 解：1、（EBIT-1000*8%）*(1-25%)/4500+1000=＜EBIT-（1000*8%+2500*10%）＞*（1-25%）/4500 解之得: EBIT=1455(万元) 或：A 方案年利息=1000*8%=80（万元）
B 方案年利息=1000*8%+2500*10%=330（万元）
（EBIT-80）*（1-25%）/4500+1000=（EBIT-330）*（1-25%）/4500 解之得：EBIT=1455(万元) 2.A 方案财务杠杆系数=1455/1000*2.5=0.582 3.因为预计息税前利润=1200 万元＜EBIT=1455 万元 所以应采用 A 方案 4.因为预计息税前利润=1700 万元＞EBIT=1455 万元 所以应采用 B 方案
财务管理作业四 1.某服装厂工人的工资发放政策：每月固定工资 600 元，每加工一件衣服支付 10 元/件，本月某工人共加工 200 件衣服、要求计算：该服装厂应支付其多少工资。
解：600+10*200=2600（元）
2、某小型企业的财务部门测定，该企业每年发生的固定成本为 20 万元；营销和生产部门测算其所生产的 A 产品（公司单一产品）单位销售价格为 200 元，单位变动成本为 100 元。根据市场预测，A 产品未来年度销售为 3000 件。要求测算：该企业未来年度的预期利润是多少？ 解：3000*200-200000-3000*100=100000（元）
3、某公司在 2015 年年初为产品 G 确定的目前利润是 80 万元，已知：A产品市场价格为 25 元，单位变动成本为 10 元，其分担的固定成本为 30万元。要求：根据上述测定为实现目标利润所需要完成的销售量计划、销售额计划 解：设销售量计划为 X 件 （25-10）*X-3000=800000 15X=800000+300000 15X=1100000 X=73333.33 取整数为 73334 件 销售额为 73334*25=1833350（元）
4、A 公司 2014 年的信用条件是 30 天内付款无现金折扣。预计 2015 年的销售利润与 2014 年相同，仍保持 30%。现为了扩大销售，公司财务部门制定了两个方案。
方案一：信用条件为“3/10，N/30”，预计销售收入将增加 4 万元。所增加的销售额中，坏账损失率为 3%，客户获得现金折扣的比率为 60%。
方案二：信用条件为“2/20，N/30”，预计销售收入将增加 5 万元。所增加的销售收入将增加 5 万元。所增加的销售额中，坏账损失率为 4%，客户获得现金折扣的比率为 70% 要求：如果应收账款的机会成本为 10%，确定上述哪个方案较优（设公司无剩余生产能力）
解：方案一：信用条件变化对信用成本前收益的影响=40000*30%=12000（元）
信用条件变化对应收账款机会成本的影响=40000*（1-30%）*10%=2800（元）
信用条件变化对坏账损失的影响=40000*3%=1200（元）
信用条件变化对现金折扣的影响=40000*60%*3%=720（元）
信用条件变化对信用成本后收益的影响=12000-2800-1200-720=7280（元）
方案二：信用条件变化对信用成本前收益的影响=500000*3%=15000（元）
信用条件变化对应收账款机会成本的影响=50000*（1-30%）*10%=3500（元）
信用条件变化对坏账损失的影响=50000*4%=2000（元）
信用条件变化对现金折扣的影响=50000*70%*2%=700（元）
信用条件变化对信用成本后收益的影响=15000-3500-2000-700=8800（元）
所以选择方案二较优 二、案例分析
1.ABC 公司于 2XX3 年成立，生产新型高尔夫球棒。批发商和零售商是该公司的客户。该公司每年销售额为 60 万美元。下面是生产一根球棒的资料：
表 5.生产球棒的基本资料
单元：万美元 项目 金额 销售价格 36 变动成本 18 固定成本分配 6 净利润 12 ABC 公司的资本成本（税前）估计为 15%。
ABC 公司计划扩大销售，并认为可以通过延长收款期限达到此目的。公司目前的平均收款期为 30 天。下面是公司 3 种扩大销售的方案：
项目 方案 1 2 3 延长平均收款期限的日数 10 20 30 销售额增加（美元）
30000 45000 50000 除了考虑对客户的政策外，ABC 公司还在考虑对债务人的政策。在最近几个月，公司正面临短期流动性问题，而延长供货商的付款期限可以减轻该问题。如果能在发票日后 10 佃付款，供货商将给予 2.5%的折扣。但如果不能于发票日后 10 天付款，供货商要求于发票日后 30 天全额付清。目
前，ABC 公司一般在发票日后 10 天付款，以便享受折扣优惠。但是，公司正考虑延迟付款到发票日后 30 或 45 天。
要求：（1）用资料说明公司应该给客户哪种信用政策？ （2）计算延迟付款给供货商的每个政策的每年内含平均利息成本，并加以说明。
财务管理作业五 一、单选题 1、当今商业社会最普遍存在、组织形式最规范、管理关系最复杂的一种企业组织形式是（C）
A 业主制 B 合伙制 C 公司制
D 企业制 2、每年年底存款 5000 元，求第 5 年末的价值，可用（C ）来计算 A 复利终值系数
B 复利现值系数 C 年金终值系数 D 年金现值系数 3、下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是（D ）
A 原有固定资产变价收入
B 初始垫资的流动资产
C 与投资相关的职工培训费
D 营业现金净流量 4、相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指（ C）
A 优先表决权
B 优先购股权
C 优先分配股利权
D 优先查账权
5、某公司发行 5 年期，年利率为 8%的债券 2500 万元，发行率为 2%，所得税为 25%，则该债券的资本成本为（ D）
A、9.30%
B、7.23%
C、4.78%
D、6.12% 债券的资本成本为=2500*8%*(1-25%)/2500*(1-2%)=5.88% 6、定额股利政策的“定额”是指（B ）
A 公司股利支付率固定
B 公司每年股利发放额固定 C 公司剩余股利额固定
D 公司向股东增发的额外股利固定 7、某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为 10000 元的原材料，并于第 12 天付款，该客户石集支付的贷款是（ A ）
A、9800
B、9900
C、1000
D、9500 分析：12 天付款，符合第二个条件 2/20，意思是 20 天内付款可享有 2%的优惠，实际付款额为：10000*（1-2%）=9800 元。
8、净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是（C ）
A 加强销售管理、提高销售净利率
B 加强负债管理、提高权益乘数 C加强负债管理、降低资产负债率
D 加强资产管理、提高其利用率和周转率 二、多选题 1、财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的，具体包括（AD
）
A 投资活动
B 融资活动 C 日常财务活动
D 利润分配活动 2、由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有（ABCD ）
A 无风险资产报酬率
B 风险报酬率
C 该资产的风险系数
D 市场平均报酬率 3、确定一个投资方案可行的必要条件是（BCD ）
A内含报酬率大于1
B 净现值大于0
C 现值指数大于
1 D 内含报酬率不低于贴现率 4、企业的筹资种类有（ ABCD ）
A 银行贷款资金
B 国家资金
C 居民个人资金
D 企业自留资金 5、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（ABCD
）
A 资本结构
B 个别资本成本的高低
C 筹资费用的多少
D 所得税税率（当存在债务筹资时）
6、股利政策的影响因素有（ CBD ）
A 现金流及资产变现能力
B 未来投资机会
C 公司成长性及融资能力
D 盈利持续性 7、公司持有先进的主要动机是（ABC ）
A 交易性
B 预防性
C 投机性
D 需要性 8、常用的财务分析方法主要有（BCD ）
A 比较分析法
B 比率分析法
C 趋势分析法 D 因素分析法 三、计算题 1、A 公司股票的贝塔系数为 2，无风险利率为 5%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%。要求：（1）该公司股票的预期收益率；（2）若公司去年每股派股利为 1.5 元，且预计今后无限期都按照该金额派发则该股票
的价值是多少？（3）若该股票为固定增长股票，增长率为 5%，预计一年后的股利为 1.5，则该股票的价值为多少？ 解：（1）预期收益率=5%+2*(10%-5%)=15% （2）该股票的价值为：1.5/15%=10 元
（3）1.5/(15%-5%)=15 元 2、某公司在初创时拟筹资 500 万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。
筹资方式 甲方案 乙方案 筹资额（万元）
个别资本成本（%）
筹资额（万元）
个别资本成本（%）
长期借款 120 7.0 40 7.5 公司债券 80 8.5 110 8.0 普通股票 300 14.0 350 14.0 合计 500
500
要求：（1）计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本 （2）根据计算结果选择筹资方案 解：甲方案的平均资本=120/500*7.0%+80/500*8.5%+300/500*14.0% =1.68%+1.36%+8.4%=11.44% 乙方案的平均资本=40/500*7.5%+110/500*8.0%+350/500*14.0% =0.6%+1.76%+9.8%=12.16% 因 11.44%＜12.16%，所以选择甲方案
四、案例分析题 表 7、8 的数据是根据 A 上市公司 2015 年的年报简化整理而得。
表 7
A 公司资产负债表 （2015 年 12 月 31 日）
单位：万元 资产 负债和所有者权益 货币资金 2200 短期借款 18000 交易性金融资产 3800 应付账款 17000 应收账款 12000 长期借款 24500 存货 35000 长期应付款 4000 固定资产（净额）
42000 负债合计 63500
股本 6000
资本公积 6500
盈余公积 3000
未分配利润 16000
所有者权益合计 31500 资产总计 5000 负债和所有者权益总计 95000
表 8
A 公司利润表 （2015年）
单位：万元 项目 金额 营业收入 160000 营业成本 108000 销售费用 4000 管理费用 7000 财务费用（利息）
8000 利润总额 33000 所得税费用 8250 净利润 24750 其他资料：
1. 该公司的股票价格为 12 元/股； 2. 发行在外的普通股股数为 6000 万股； 3. 年初应收账款金额为 10000 元，年初存货金额为 35000 元，年初资产总额为 98000 元，年初所有者权益为 28500 元。
根据上述资料，要求：
1、 计算以下指标：
（1）
流动比率 （2）
速动比率 （3）
现金比率 （4）
应收账款周转率
（5）
存货周转率 （6）
资产负债率 （7）
已获利息倍数 （8）
总资产报酬率 （9）
净资产收益率 （10）
市盈率与市净率 2、 根据杜邦指标体系，对净资产收益率指标进行分解。
国家开放 大学( 中央广播电视大学) 《国家开放大学学习指南》 课程教学大纲 第一部分
大纲说明 一、课程性质与任务 《国家开放大学学习指南》是国家开放大学（中央广播电视大学）在本、专、一村一所有专业的一年级第一学期开设的、起到基础导学作用的一门统设必修课。
课程任务是：以完成学习任务的过程为导向，从学习者如何完成国家开放大学规定的专业学习任务的角度，让学习者学会如何完成一门课程的学习、一个专业的学习，同时描述国家开放大学基本的学习方式，说明国家开放大学的学习环境，解释国家开放大学学习平台上基本术语的涵义，使学生能使用学习平台的基本工具辅助完成学习活动，并且了解国家开放
大学学生相关事务与管理规定。使学生初步具备利用现代远程技术在国家开放大学进行学习的能力。
二、先修课要求 无 三、课程的教学要求 理解国家开放大学课程、专业平台，熟练基本的远程技术学习操作技能，掌握远程学习的学习方法，较好利用国家开放大学资源和学习支持服务。
四、课程的教学方法和教学形式建议 1.本课程的特点是：网络课程完善、课程内容新、课程形式丰富、实践性强、涉及面广，因此建议通过网络，在计算机教室（或计算机多媒体教室）进行授课、答疑和讨论。讲授与实践统一考虑。
2.为加强和落实动手能力的培养，应保证上机机时不少于本教学大纲规定的学时。
3.对于重要概念、关键技能和方法等问题可辅以网上答疑讨论的形式。
五、教学要求的层次 课程的教学要求大体上分为三个层次：了解、理解和掌握。
1. 了解：能正确判别有关概念和方法。
2. 理解：能正确表达有关概念和方法的含义。
3. 掌握：在理解的基础上加以灵活应用。
第二部分
教学媒体与教学过程建议 一、课程教学总学时数、学分数 课程教学总学时数为 18 学时，1 学分。其中网络课程为 13 学时，课堂练习和实验为 5 学时。
二、 课程 呈现方式 课程以网络课程为主，这是学生学习的主要媒体形式，因此课程呈现方式以视频、动画为主，配以必要的文字说明，每段视频、动画不超过 8分钟。视频以学习发生的场景为主，也可以是学生访谈，体现一定交互性。课程内容可以在手机、PAD、计算机、电视等多种终端上呈现。
根据课程呈现方式，课程要做到只选取完成国家开放大学学习的必备知识，摈弃过多的理论知识，尽可能简捷。实用、方便、模块化设计，基于问题、案例形式呈现。概念清晰、条理分明、深入浅出、便于自学。在内容上要紧密围绕培养目标，突出重点、兼顾一般，反映当代最新技术及应用。
三、主要教学媒体的使用与学时分配 章节 序号 教学内容 网络课程学时 课堂练习和 实验学时
1 认识国家开放大学 3 1 2 完成专业学习 3 1 3 完成课程学习 3 1 4 网上学习操作技能 2 1 5 学生事务服务 2 1 合计 13 5 四、考核 本课程采用上机操作的考核方式，100%国家开放大学考核。开放教育的学生应严格执行该课程的有关考核文件。
第三部分
教学内容和教学要求 1 、学习活动一：认识国家开放大学（3 学时）
【 教学内容 】：
：
任务一
走进国家开放大学 （一）基本介绍 介绍国开的历史，办学模式，提供的学科门类等。
（二）案例导入
由国家开放大学的学生讲述参加国家开放大学学习的体会与收获（由学生讲，把国家开放大学学习的特点和优势讲出来，包括学习时间、学习方式等等。）
（三）国家开放大学的学习环境 1.在线学习平台； 2.教师（教师群体与角色）； 3.学习者（个人角色与学习小组创建）； 4.学习资源（文字教材、录像、网络课程、流媒体资源、全媒体数字教材、小课件等）； 5.学习活动（网上教学活动、论坛讨论）； 6.支持服务（获得途径：面对面的服务、电话、短信、电子邮件、网上论坛、在线即时答疑系统）； （四）拓展内容 报名渠道，获得学习资源，买书，有困难时候如何寻求帮助。
任务二
如何有效学习 （一）学习策略 1.纸质学习和电子学习的认知策略； 2.制定计划、自我监控与调节； 3.学习时间管理、学习资源与环境利用、互动空间与手段（QQ 群、课程论坛、学习空间）、学业求助策略。
（二）学习方式 1.自学（自己阅读学习资源，做测试与练习）； 2.听讲（听看讲课视频或音频、面授）； 3.体验； 4.探究；
5.问题解决； 任务三
学前准备 了解并完成一些学前准备工作，从学习方法、知识储备、计算机技能、学习环境等多方面了解自身的情况，为日后学习奠定基础。
【 教学要求 】：
：
了解：国家开放大学的基本介绍，教学环境； 掌握：国家开放大学的学习策略与方式； 掌握：在国家开放大学进行学习的学前准备； 2 、学习活动 二 ：完成专业学习（3 学时）
【 教学内容】
】：
：
任务一
走进专业 1．专业概况、 专业培养方案及实施细则，专业学习的知识、能力要求。
2．本专业师资队伍、学生概况、毕业生风采。
任务二
专业学习过程和 评价 1. 本专业的学习过程及主要环节 2.该专业与社会证书或社会考试的接轨，学分互换等问题。
任务三
学位授予及其他
1.申请学位相关要求。
2.了解转专业、转学等相关政策。
【 教学要求 】：
：
了解：国家开放大学的专业概况及师生概况；
掌握：国家开放大学专业学习过程及主要环节 了解：国家开放大学的学位授予资格、转学与转专业相关要求
3 、学习活动 三 ：完成课程学习（3 学时）
【 教学内容 】：
：
任务一
选择课程 通过学习风格测试、咨询学业顾问、体验课程学习，进一步明确个人的学习要求，找到自己需要学习的课程组合。
1．搜索课程； 2．了解课程； 3．体验课程。
任务二
课程学习 从国家开放大学学习指南课程入手，完成各学习任务，制定学习计划，并最终拿到国家开放大学学习指南课程的单科结业证书。
1．浏览与订阅资源； 2．参加面授辅导； 3．完成作业； 4．参加学习活动； 5．参加考试； 6．参加实践活动；
7．单科结业； 8．课程评价要求（如形考、终考、网考等具体要求）。
拓展内容：非学历课程学习、面授安排、学习积分等。
任务三
互动与分享
协作学习；知识分享；校友互助。
【 教学要求 】：
：
了解：国家开放大学的课程及如何选择课程； 理解：如何协作学习、知识分享、校友互助； 掌握：如何取得国家开放大学的单科课程结业； 4 、学习活动四：网上学习操作技能（2 学时）
【 教学内容 】：
：
任务一
上网基本技能 （一）基本网上技能 1.打开特定网站（网址或链接）； 2.浏览网页、返回网页； 3.使用搜索引擎； 4.网上下载文件。
（二）基本电子邮件技能 1.电子邮箱的出现、注册电子邮箱 2.收取、阅读电子邮件； 3.发送电子邮件、上传附件。
任务二
网上学习操作 （一）学习平台 1.登陆与忘记密码 2.栏目导航与页面布局； 3.文本课件下载与浏览； 4.视频在线观看与下载； 5.提交作业； 6.参与讨论。
（二）学生空间 任务三
常用工具 （一）浏览器 1.IE; 2.360; 3.QQ。
（二）搜索引擎 1.Google; 2.Baidu; 3.Sogou。
（三）下载及解压缩工具 1.迅雷；
2.电驴； 3.WinRAR。
（四）文本显示、影音播放工具 1.MS Word; 2.MS Powerpoint; 3.POF; 4.Media Player; 5.KMPlayer; 6.暴风影音。
（五）交流工具 1.QQ; 2.微博； 3.微信； 4.论坛。
【 教学要求 】：
：
了解：上网基本技能； 理解：常用的网络工具； 掌握：国家开放大学网上学习的基本操作； 5 、学习活动五：学生事务服务（2 学时）
【 教学内容 】：
：
任务一
了解开放教育学生事务服务 （一）学生事务服务的机构 1.学生工作处（部）、其他部门下设的学生科、其他形式； 2.机构的系统性、分级设立（组织结构图）。
（二）学生事务服务的内容 1. 评优； 2. 奖助学金； 3. 学生活动； 4. 虚拟学生社区 5. 其他个性化服务 （三）学生事务服务的方式 1. 面对面的服务； 2. 网上服务； 3. 手机服务（短信、微信、微博）。
任务二
如何获得奖励 （一）奖助学金 1．国家开放大学总部的奖学金 （1）奖学金的种类：国家开放大学奖学金、 “希望的田野”奖学金、残疾人教育阳光奖学金、士官奖学金。
（2）四类奖学金的区别
（3）具备什么条件可以申请奖学金？ （4）奖学金的评审过程是什么？ （5）获得奖学金的学生案例展示 2. 国家开放大学总部的助学金 3. 国家开放大学分部的奖助学金 （1）总体开展情况 （2）部分奖助学金的案例介绍 （二）学生评优 1.国家开放大学总部的评优项目：优秀毕业生 （1）具备什么条件可以申请优秀毕业生？ （2）优秀毕业生的评审过程是什么？ （3）通过哪些渠道了解优秀毕业生的开展情况？（学校网站、海报、老师通知等）
（4）优秀毕业生案例展示。
2.开放大学各分部的评优项目 （1）整体介绍 （2）个别案例展示 优秀学生、优秀学生干部、优秀学习小组、网上学习之星等。
任务三 三
如何参加学生活动 （一）丰富多彩的学生活动
1. 国家开放大学总部的学生活动； 2. 国家开放大学分部的学生活动； （二）多样化的学生组织 1. 学生会 2. 学生社团 3. 校友会； 任务四 四
如何寻求帮助 1．远程接待中心简介 2. 获取帮助的途径 （1）电话 （2）在线即时答疑系统 （3）短信 （4）电子邮件 （5）网上论坛 （6）其他 【 教学要求 】：
：
了解：开放教育学生事务服务及如何参与； 理解：国家开放大学的奖惩规定； 掌握：如何解决学习过程中的困难；